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Adeus ao petróleo barato na globalização

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Por Gerardo Honty

Crise no petróleo convencional e não convencional

No início deste século a ameaça do “pico” do petróleo (possível máximo de produção mundial) sobrevoou a análise do mercado petrolífero. A óbvia expectativa de restrição na oferta de petróleo bruto levou os investidores a direcionar seus recursos para uma nova tecnologia: “shale oil” e “tight oil” (óleo de xisto ou de formações compactas). A expectativa de preços elevados provocou uma "revolução do xisto" nos Estados Unidos. A consequência foi que, a partir de 2010, a produção de petróleo naquele país passou de 0,5 para 4,5 milhões de barris por dia em 2014 (1).

Mas a máquina matou o inventor e a oferta norte-americana inundou o mercado, o que junto com a desaceleração da economia fez com que os preços caíssem. As petrolíferas americanas começaram a cortar custos, venderam ativos, reduziram o número de poços para menos da metade, mas a maioria das empresas conseguiu sobreviver. No entanto, já abaixo de US $ 50 o barril, empresas de perfuração como Samson Resources e Magnum Hunter Resources entraram com pedido de falência e outras (como Chesapeake, Southwestern Energy e Ultra Petroleum) devem seguir o exemplo.

Se os preços ficarem abaixo de US $ 50 o barril de petróleo, a crise do xisto nos Estados Unidos pode arrastar para baixo as instituições bancárias e financeiras que a viabilizaram, conforme alertado por vários analistas (2). Mas a crise não afetou apenas as petroleiras norte-americanas: a BP anunciou a redução de sua força de trabalho em 15%, a Pemex informou que vai demitir 13 mil trabalhadores, a Shell vendeu parte de seus ativos, só para citar alguns exemplos.

Enquanto isso, a Opep manteve seus volumes de produção altos (a custos mais baixos do que seus adversários de xisto) em uma tentativa de demolir a indústria norte-americana, de acordo com alguns analistas. No entanto, essa estratégia é perigosa, pois afeta as economias dos países árabes e de outros países petrolíferos. A tal ponto que o governo saudita estuda a possibilidade de privatizar alguns setores da petrolífera nacional Saudi Arabian Oil Co. (Saudi Aramco). Esta é a única empresa saudita produtora de petróleo, tem a segunda maior reserva de petróleo do mundo e controla a produção de mais de 10% do petróleo mundial.

Na Arábia Saudita, o déficit de 2015 atingiu US $ 98 bilhões (o dobro da previsão) e os preços domésticos do petróleo aumentaram 40%. Medidas semelhantes foram tomadas em outros países, como Emirados Árabes Unidos e Venezuela. Os estados árabes da OPEP enfrentam sérios problemas políticos que provocam a redução dos gastos sociais do estado e o aumento dos preços dos produtos de consumo devido à queda das receitas fiscais. Toda a área tornou-se um barril de pólvora.

A reentrada da oferta iraniana após o levantamento das sanções comerciais apenas reforçará a tendência de preços baixos do petróleo. As primeiras mensagens lançadas de Teerã confirmam seus planos de exportar todo o petróleo bruto possível, o que só aumentará o excesso de oferta.

O outro olhar para a queda dos preços está relacionado, não tanto ao “excesso de oferta” de petróleo bruto, mas sim à “baixa demanda” causada pela desaceleração da economia, principalmente na China, Brasil, Rússia e União Europeia . Soma-se a isso um inverno ameno que reduziu a demanda por calefação no Japão, Europa e Estados Unidos. É importante destacar que todas as matérias-primas foram desvalorizadas e não apenas o petróleo, expressando uma forte contração nos mercados de matérias-primas. Atualmente, estima-se que a oferta diária de petróleo está um ou dois milhões de barris acima da demanda. Portanto, parece bastante correto supor que o preço do petróleo caiu devido à crise econômica, e não devido a especulações de poder geopolítico.

Preços futuros

Prever os preços futuros do petróleo é uma aventura. São muitos os fatores que influenciam o jogo e de fato as projeções que se cumprem são poucas. Em princípio, é de se esperar que os preços baixos acabem elevando a demanda e os excedentes de petróleo sejam liquidados com o que os preços voltem a subir. Mas isso não aconteceria durante este ano.

Por outro lado, existem muitos atores governamentais interessados ​​em manter os preços baixos. A Arábia Saudita e sua batalha contra o xisto americano já foram mencionadas. Mas ao contrário do que acontece na Arábia Saudita, onde a propriedade do petróleo e da empresa é estatal, nos Estados Unidos a propriedade é privada. É preciso ver até que ponto os interesses internos pesam sobre os geopolíticos e até que ponto o governo Obama estará disposto a tentar destruir outras economias petrolíferas como a da Arábia Saudita, Rússia ou Venezuela. Por outro lado, é importante destacar que o público americano está muito feliz com a queda dos preços domésticos da gasolina.

A Rússia, por sua vez, desvalorizou enormemente sua moeda e, portanto, as receitas em dólares convertidas em rublos permanecem relativamente constantes, apesar da queda no preço do petróleo. Algo semelhante ocorre em outros países exportadores, como Brasil ou Canadá. O balanço entre os custos da desvalorização da moeda e a queda em dólares das exportações tem resultados diferentes segundo os analistas e não se pode dar uma resposta unânime.

A verdade é que os investimentos em exploração e aproveitamento de petróleo caíram 20% em 2015 e já haviam caído 15% em 2014. As "cabeças de perfuração" (sondas) mundiais foram reduzidas em 40% no ano passado (3) e lá várias empresas falidas. Os investidores podem não estar tão seguros para investir em petróleo como em anos anteriores. Os novos investimentos têm-se concentrado nos últimos tempos no óleo de xisto (quase não há reservas convencionais por descobrir) e estes últimos dois anos mostraram a fragilidade do setor face às oscilações dos preços do crude. O fato de as empresas petrolíferas estarem falindo é a melhor prova de que a era do petróleo barato acabou.

Flutuações e cadeias

Os preços do petróleo sempre flutuaram. Quando seus valores estão baixos, a economia cresce, a demanda aumenta e o preço começa a subir. Quando os preços estão altos o suficiente para prejudicar a economia, começa a desaceleração e com ela a queda na demanda, trazendo de volta os preços baixos do petróleo. Este ciclo se repetiu periodicamente nos últimos cinquenta anos.

Porém, estamos agora diante de uma mudança estrutural neste ciclo: o petróleo convencional está se esgotando (a maioria dos campos já entrou em declínio) e o petróleo não convencional não pode ser extraído por menos de US $ 100 por barril. Isso significa que o novo piso do futuro ciclo de óleo deve estar acima desse valor.

Esse “excesso de oferta” de petróleo que vivemos hoje é o resultado de investimentos especulativos no xisto dos Estados Unidos que sobreviveram e produziram grandes volumes enquanto seu preço estava acima de US $ 100. Abaixo desse limite, as empresas não sobrevivem. Assim que os depósitos atualmente cheios forem esvaziados e a demanda retomar o crescimento, os preços voltarão a subir.

Mas os investidores já estão avisados. O xisto não tolera as flutuações de preço e oscilações econômicas que o petróleo convencional tolerou. Os bancos são alertados: as expectativas de lucros relacionadas ao petróleo não convencional não deveriam mais ser tão convincentes. O petróleo também enfrenta dois concorrentes poderosos: o avanço das tecnologias para o uso de fontes renováveis ​​e acordos internacionais para limitar as mudanças climáticas.

A queda atual dos preços se deve ao excesso de oferta combinado com a baixa demanda. Uma vez que ambos os termos da equação sejam reequilibrados, será difícil para o petróleo bruto retornar a preços baratos.

Mas o petróleo não é apenas mais uma commodity. É a energia mais versátil e utilitária para movimentar o motor da economia. O petróleo barato é o que impulsionou a expansão econômica global nos últimos sessenta anos. E cada vez que o petróleo aumenta ou escasseia, a economia global sofre. Não parece que será fácil sustentar o crescimento econômico global com fontes de energia menos versáteis e mais caras. Garantir a paz e a sustentabilidade futuras deve andar de mãos dadas com uma economia global menos dependente de insumos de energia e - provavelmente - mais austera.

Notas
1. http://www.eia.gov/energy_in_brief/article/shale_in_the_united_states.cfm
2. Veja, por exemplo: http://www.postcarbon.org/drill-baby-drill e http://shalebubble.org/wall-street/
3. http://peakoilbarrel.com/international-rig-counts-2/
- Gerardo Honty é analista do CLAES (Centro Latino-Americano de Ecologia Social); relatório para o portal CLAES www.globalizacion.org.

ALAINET


Vídeo: Economista explica os fatores que determinam o preço do petróleo (Julho 2022).


Comentários:

  1. Speed

    Na minha opinião, ele está errado. Eu sou capaz de provar isso. Escreva para mim em PM.

  2. Southwell

    Maravilhoso, é uma resposta preciosa

  3. Ricardo

    Resposta segura)



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